Как устроен страховой рынок в России

В условиях неопределенности в экономике и политике, разрывов цепочек поставок и ухода традиционных зарубежных партнеров, санкционных рисков и ограничений, смены вектора бизнеса в целом на первое место выходят вопросы рисков. Одним из самых очевидных решений в такой ситуации – страхование. Об этом рассказывает Эдуард Федоренко, генеральный директор страхового брокера Эльбрус – Кредитное страхование (ICBA Россия).

Какова судьба страхового рынка России сегодня, смог ли он пережить шторм последних лет?

Очень хороший вопрос. Рынок кредитного страхования существует (смог пережить) и поддерживает экономику. К настоящему моменту этот вид страхования в России серьезно восстановился, на это потребовалось время. Но обо всем по порядку.

Исторически эту услугу предлагали специализированные иностранные страховщики. В России они имели свои дочерние компании, которые предлагали страховое покрытие рисков неплатежа в России, по экспорту и в десятках стран по миру, практически глобально.

Начиная с марта 2022 года, одним из первых факторов, повлиявших на весь страховой рынок России, было прекращение международного высокорейтингового перестрахования.

Имущественный рынок страхования был отчасти к этому готов, на рынке уже работала Российская Национальная Перестраховочная Компания (РНПК), которая была создана для поддержки перестрахования санкционных рисков.

Что касается страхования торговых кредитов – здесь РНПК не имело экспертизы, персонала, методологии, соответствующих ИТ систем; в связи с чем не могла оперативно предоставить перестраховочную защиту. Необходимо учитывать, что масштабы международного перестрахования были действительно значительные – по страхованию торговых (коммерческих) кредитов в перестрахование передавалось рисков на сумму свыше 25 миллиардов долларов.

Как ситуация развивалась дальше? Российские кредитные страховщики остались без перестрахования. Т.е некоторые из них, которые принадлежали западным страховщикам, начали испытывать санкционное давление через свои штаб-квартиры. Фактически, они получили запрет на принятие новых российских рисков. Но это еще не всё – закрылись лимиты на Россию от иностранных поставщиков и их страховщиков.

Ранее в большинстве секторов российской экономики покупатель получал от своего иностранного поставщика коммерческий кредит – рассрочку платежа за поставленный товар. Теперь же ситуация в корне изменилась: лимиты были закрыты и российская компания, чтобы купить товар за рубежом, вынуждена платить предоплату. Это в корне поменяло цепочку финансирования поставок.

Чем ответил российский страховой рынок на эти изменения? Российские страховщики и брокеры обратились в Банк России и Минфин с запросом на предоставление перестрахования в РНПК. На первоначальном этапе российским государственным институтам необходимо было оценить масштабы данного вида страхования и последствия от его прекращения.

Понимание пришло достаточно быстро, необходимо отметить высокое качество диалога с Банком России, Минфином, а также Минпромторгом. Произошло фактически следующее: появился дефицит товаров в большом количестве секторов, появилась необходимость платить предоплаты, как по импорту, так и по внутрироссийским поставкам. Возник дефицит оборотных средств у множества игроков, компаниям потребовалось привлечение финансирования, банки также стали получать большее количество запросов на выдачу банковских гарантий.

Нагрузка на банковскую систему возросла, заместить страхование торговых кредитов она оказалась не в состоянии. Здесь также нужно отметить ограниченный аппетит к риску. Об этом важно сказать подробнее.

Кредитный страховщик принимает риск на покупателя (дебитора) своего клиента-поставщика. Затем этот риск передается в перестрахование. Как правило, доля участия каждого перестраховщика незначительна, происходит разделение риска между перестраховщиками, каждый из них участвует в ограниченной доле.

В аналогичной ситуации банк берет риск целиком на себя и защищает себя за счет обеспечений, которые он может (если может) в такой ситуации получить. При одном и том же качестве дебитора (уровне риска) возможности кредитного страхов щика значительно выше. Помимо сказанного, страховщики формируют портфели таких рисков, которые диверсифицированы по дебиторам, отраслям, странам. Это позволяет сбалансировать риск.

Статистика показывает, что дефолты отдельных крупных заемщиков, либо системные проблемы в какой-то отрасли нередко приводили к дефолтам банков.

Есть свежие примеры прошлого года из Швейцарии и США. При этом не было дефолтов и банкротств страховщиков, эта отрасль значительно стабильнее.

Как выглядит рынок страхования торговых кредитов в России в нынешних реалиях?

Произошел ряд качественных улучшений. Иностранные кредитные страховщики переоформили свои дочерние компании в России. Фактически компании были выведены за периметр иностранной страховой группы, произошли сделки management buyout. Есть также примеры, когда российская «дочка» иностранного кредитного страховщика была выкуплена крупным российским страховщиком. Также на рынке появился ряд новых игроков – из крупных российских страховщиков. Они достаточно давно проявляли интерес к этому виду страхования. Сейчас ситуация с повышенным спросом на данный вид и потребность в дополнительных емкостях привели к тому, что для крупных российских страховщиков наступил хороший момент масштабировать свой бизнес в этом виде страхования. Здесь безусловно нужна долгосрочная стратегия.

Мы, как страховой брокер, который специализируется в кредитном страховании и ведет бизнес глобально в десятках стран мира, находимся в хорошем диалоге со всеми кредитными страховщиками в России и помогаем им в развитии этого бизнеса.

Это касается разных вопросов – методологии, стратегии, клиентского сервиса, практики урегулирования убытков. Всё это в конечном итоге в интересах и наших клиентов и страховщиков.

Сейчас на рынке ситуация такова, что предложение страховщиков восстанавливается. Безусловно, объем предложения по-прежнему меньше того, что был до 2022 года. При этом характер спроса изменился. В целом, восприятие продукта значительно эволюционировало. Раньше некоторые компании предпочитались держать риск на себе, в лучшем случае создавали резервы в покрытие риска. При этом такой подход, конечно, более затратный и в любом случае не покрывает весь объем риска в сравнении со страхованием.

Последние полтора года еще раз показали, что финансовые трудности торговых партнеров случаются чаще, чем раньше. В ряде секторов изменился состав ключевых игроков, часть игроков ушла с рынка, кто-то испытал ослабление финансовой устойчивости, что может быть связано с разными причинами. Где-то это вызвано ослаблением конечного потребительского спроса, ростом издержек, снижением маржинальности основного бизнеса; в других случаях – с необходимостью привлекать финансирование в большем объеме и по более высоким ставкам. Всё это приводит к тому, что системно уровень кредитного риска вырос практически во всех секторах.

Страхование дебиторской задолженности и факторинг соперничают или дополняют друг друга?

Вы очень хорошо и правильно поставили вопрос. Эти продукты сочетаются. Существует мнение, что кредитное страхование и факторинг конкуренты. Отнюдь. Фактически, это продукты, которые могут хорошо друг друга дополнять. Изначально, они имеют разное предназначение. В случае факторинга первичная функция – это финансирование оборотных средств. В то время как функция страхования дебиторской задолженности – закрытие риска финального дефолта (длительной просрочки платежа) со стороны вашего торгового партнёра. Функции финансирования здесь нет.

Какие есть лучшие практики с точки зрения сочетания факторинга и страхования? Первый пример, который практикуют наши клиенты – регрессный факторинг плюс страхование дебиторской задолженности. Клиент не хочет переплачивать за безрегресс, и сам при этом является компанией с сильным балансом. Помимо этого, качество регресса на клиента фактора улучшается за счет того, что дебиторская задолженность как ключевой актив защищена посредством страхования. У нас есть ряд хороших примеров, когда наши клиенты сочетают регрессный факторинг и страхование риска неплатежа своих дебиторов. Стоимость страхования существенно ниже, чем премия за принятие аналогичного риска фактором. Причины этого кроются в ряде преимуществ страхования и перестрахования, которые мы с вами обсудили ранее.

Стоимость риска у страховщика и его аппетит к риску выше. Также нужно отметить более стабильный риск-аппетит у страховщиков. В реальной практике лимиты страховщиков стабильнее; то есть в ситуации ухудшающегося риска страховщик держит этот риск дольше. Именно по указанным причинам продукты хорошо друг друга дополняют, и каждый выполняет свою ключевую функцию.

Другим примером, который также удачно проявляет себя в практике, является сочетание безрегрессного факторинга и кредитного страхования. Здесь фактически страхование применяется на каждом этапе так называемого «жизненного цикла» дебиторской задолженности, то есть, когда кредитором является поставщик (до уступки риска фактору), а также после приобретения дебиторской задолженности фактором – он также страхует кредитный риск – фактически переносит его со своего баланса на кредитного страховщика.

Если говорить о практике развитых рынков, то факторы предпочитают страховать свои сделки у страховщиков.

Наиболее распространено портфельное страхование – когда весь портфель фактора защищен у кредитного страховщика.

Это значительно дешевле, чем создание собственных резервов. Более того, портфель в таком случае приобретает кредитный рейтинг страховщика.

Таким образом, грамотное сочетание факторинга и страхования позволяет получить финансирование, получить защиту от кредитного риска, снизить стоимость финансирования и страхования, а также повысить стабильность всей системы финансирования и защиты рисков. На сегодняшний день, когда волатильность рисков высока и резкие значительные изменения уровня риска не исключены, стабильность приобретает особое значение.

В заключение хотелось бы отметить еще два важных направления, которые приобрели в последнее время большую актуальность, – авансы по импорту, а также страхование экспорта. В первом случае мы вместе с нашими коллегами-страховщиками находимся в процессе разработки решений. Видим, что спрос на страхование авансов по импорту высок. У ряда страховщиков есть хорошая экспертиза по таким рискам, они могут обращаться за кредитной информацией к своим партнерам в других странах.

Что касается экспорта – качественным изменением является то, что у многих компаний продажи иностранных торговых домов были частично переместились в Россию, существенно большая часть экспорта сейчас инвойсируется из России.

Здесь страховщики тоже готовят решения, ключевой момент – это, конечно, экспертиза и возможность оценивать иностранных дебиторов, здесь есть хорошие наработки. Мы также видим намерение страховщиков предложить конкурентные тарифы.

Тем в данной области значительно больше, чем освещено в статье. Есть более глубокие аспекты практики и внедрения конкретных решений. Будем рады ответить на вопросы и проконсультировать коллег из Ассоциации.